Morpho在Base链上正式推出固定利率借贷协议Midnight
去中心化借贷协议Morpho宣布，其固定利率借贷协议Midnight已在Base网络正式上线，为其链上借贷网络新增了一个信用层。此举旨在将固定利率、固定期限的借贷模式更贴近传统金融市场。
据官方介绍，Midnight允许借贷双方直接协商贷款条款，而非依赖可变利率定价模型。该协议支持机构和零售用户参与，目前Morpho借贷网络的总存款已超过110亿美元。
此前，Morpho于今年5月通过白皮书首次介绍了Midnight协议。如今该协议正式启动，扩展了Morpho在Morpho Blue（可变利率借贷协议）之外的借贷栈。上线从Base开始，Morpho计划未来逐步支持更多区块链网络，但尚未公布具体时间表。
与大多数依赖浮动利率的去中心化借贷协议不同，Midnight允许借款人和贷款人直接协商贷款条件，包括利率、到期日和交易对手。Morpho联合创始人兼CEO Paul Frambot表示，该协议旨在模仿传统信贷市场的结构，其中固定利率借贷是标准做法。“固定利率借贷是全球信贷市场运作的基础，”Frambot说，“没有它，链上市场是不完整的。”
根据Morpho的说法，Midnight是对Morpho Blue的补充而非取代。Blue继续通过隔离借贷市场提供可变利率借贷，而Midnight则通过基于意图的点对点匹配系统引入固定利率和固定期限的信贷，将定价和风险管理与链上执行分离。
Midnight引入不同的借贷模式
Morpho表示，借贷双方可以协商自己的贷款条件，而不是依赖协议内嵌的定价公式。该设计旨在支持机构和零售参与者，同时使由代币化真实世界资产、结构化信贷产品和回购式交易支持的融资成为可能。
在回答关于竞争对手（包括Pendle Finance、Term Finance和Notional Finance）的问题时，Frambot告诉The Block，早期的固定利率产品大多建立在可变利率借贷系统之上。“过去的尝试中，固定利率是建立在可变利率之上的，这并不完美，”Frambot说，“正确的做法是在底层构建固定利率，然后将可变利率产品叠加在上面。”
Morpho在今年5月发布Midnight白皮书时已经概述了这一方法。当时，该项目将Midnight描述为一种基于意图的点对点借贷基元，引入可定制的贷款条款，同时保持非托管和开源。与Morpho Blue的池式架构不同，Midnight直接在参与者之间匹配借贷意图，并将定价和风险管理外部化。
该协议的文档还描述了固定期限贷款头寸作为可转移资产，允许围绕现有信贷头寸形成二级市场，而不是将贷款锁定至到期。Morpho认为，这种结构可以使链上信贷市场更像传统的债券和定期贷款市场。
现有网络提供早期流动性
Morpho认为Midnight的架构解决了此前固定利率借贷协议面临的主要问题之一。在早些时候的一篇博客文章中，该项目表示，以前的设计要求贷款人在借款人到来之前就投入资金，导致流动性在不同期限之间分散。根据Morpho的说法，Midnight采用基于报价的系统，贷款人在其固定利率报价被接受之前，继续通过Morpho Blue赚取可变收益。一旦报价被匹配，流动性仅针对该笔交易提供，而共享相同到期日的头寸保持可互换。Morpho表示，这允许用户在不将流动性分散到独立市场的情况下，在到期前进入或退出头寸。
Frambot还将该协议的报价簿架构视为另一个显著特征。由于Midnight在Morpho现有的借贷生态系统内启动，他表示该协议可以立即与30多个独立的策展人连接，这些策展人已经在Morpho Blue上管理着数十亿美元的资金。他补充说，多市场报价、可编程合规工具和回调功能允许资本在可变利率市场中保持活跃，直到出现固定利率匹配。
机构借贷仍是重点
Midnight上线之际，Morpho继续扩大其机构借贷业务。今年6月，Morpho协会以去中心化金融领域最大融资之一筹集了1.75亿美元，由Paradigm、a16z Crypto和Ribbit Capital领投，Apollo Funds、Circle Ventures、VanEck、Ledger Cathay等投资者跟投。据《财富》杂志当时报道，该交易对Morpho的估值约为20亿美元，但该公司在官方公告中未披露估值。Morpho表示，这笔资金将用于支持技术开发、商业整合以及其开放信贷基础设施的更广泛采用。Frambot当时表示，该项目正在构建一个开放的信贷网络，能够连接资本提供者和借款人，而不依赖碎片化的借贷系统。
该公司还表示，其借贷网络现在持有超过110亿美元的存款。根据Morpho的信息，包括Coinbase、Kraken、Bitwise Asset Management和Société Générale受监管的数字资产子公司SG Forge在内的公司已经使用其基础设施构建链上信贷产品。此前的公司公告还提到币安、Anchorage Digital和Galaxy Digital等组织正在集成Morpho的借贷软件。Coinbase的链上借贷产品已经在Morpho Blue上运行。当被问及该交易所是否计划将Midnight集成到该服务中时，一位Coinbase发言人告诉The Block，目前没有可宣布的内容。尽管Coinbase未进一步评论，但Frambot表示，多个平台、机构和合作伙伴已表示有兴趣使用Midnight。