Jack Mallers已辞去Twenty One Capital首席执行官一职，投资者对此反应消极。这家公开上市的比特币国库公司——通过资产负债表持有比特币，让普通投资者无需直接购买即可获得加密货币敞口——股价周二下跌近15%。Mallers与Tether（全球最广泛使用的美元挂钩稳定币USDT的发行方）共同创立了Twenty One，并于2025年12月通过SPAC合并（特殊目的收购公司，一种比传统IPO更快将公司上市的空白支票壳公司）在纽约证券交易所上市。
Twenty One目前仍持有43,514枚比特币。按当前价格计算，其资产负债表价值超过40亿美元，在所有上市公司中比特币持有量排名第二，仅次于Michael Saylor的Strategy公司——后者在2020年开创了公司比特币国库策略的先河，即大规模借款购买比特币，并敢于挑战质疑者。
从未发生的合并
Mallers的离职伴随着更糟糕的消息。据彭博社报道，Tether将三项比特币业务合并为一家上市实体的计划已正式告吹。该拟议组合本会将Twenty One的国库业务、Strike的比特币支付和借贷平台（业务覆盖100多个国家）以及Elektron Energy的挖矿基础设施整合到一家上市公司旗下。Tether于2026年4月在比特币大会上首次提出这一想法，Mallers曾公开支持。据Decrypt报道，该交易被标榜为打造“全球首屈一指的上市比特币公司”，将挖矿、支付和国库管理集中于一只股票。Mallers本应领导合并后的实体，Elektron Energy创始人Raphael Zagury则被任命为总裁。
该架构现已作废。Strike将继续作为独立公司运营。Twenty One与Elektron仍在就潜在的双向交易进行早期讨论，但尚未确认或保证任何协议。Mallers在X上简短写道：“这不是一个容易的决定，但却是正确的决定。我一生的事业仍是比特币。我的比特币公司是Strike。工作仍在继续。”
新CEO的纪律转向
Raphael Zagury——Elektron Energy创始人、前德意志银行与美林董事总经理、高盛副总裁——已被任命为Twenty One新任首席执行官。他向投资者传达的信息与Mallers截然不同。Mallers将Twenty One的身份建立在激进比特币囤积之上，而Zagury则承诺机构纪律。据Tether官方公告，Zagury表示Twenty One“应以产生的现金流和资本配置的纪律性来衡量”。
比特币国库公司作为一类企业，自最初热潮以来面临日益增长的怀疑。Twenty One股价曾触及52周高点31.51美元，随后跌至低点4.81美元。2026年5月，Tether通过收购软银约25%的股份来巩固控制权——日本投资巨头软银最初以9.993亿美元购得该头寸。