周二，DeXe（DEXE）经历了灾难性的价格崩跌，在月初大幅上涨后，市值蒸发了超过85%。该代币于7月初飙升逾115%，创下49美元以上的历史新高，随后在单日交易时段内暴跌近24%，跌至约4.64美元。此次急剧下跌伴随着数月来最大的单日交易量之一，凸显出激进的抛售活动。
链上分析机构Santiment表示，市场情绪的变化可能源于主要DeFi代币间流动性流向的分化。该平台指出，DEXE和INJ是2026年交易所流入量最大的代币，而其他代币则录得大量交易所流出。具体来看，DEXE约有26.1万枚代币被转移至中心化交易所，紧随其后的是180万枚INJ。相比之下，CRV和UNI的交易所流出量最大，分别有近980万枚CRV和840万枚UNI从交易平台撤出。交易所流出通常被视为投资者将资产转入自托管或质押的信号，可减少即时抛售压力。这种分化表明交易者正变得愈发具有选择性，而非对整个DeFi行业普遍看跌。尽管资金似乎正从近期表现优异的DeXe以及潜在受影响的Injective中流出，但投资者仍在继续积累或持有Curve和Uniswap等代币。
DEXE价格分析：未平仓合约飙升，抛售压力加剧
DeXe的价格走势印证了交易所流量数据传递的看跌信号。在创下历史新高后，该代币出现急剧破位。累计成交量Delta（CVD）录得大幅负值飙升，表明市场卖单显著增加，卖方牢牢掌控局面。与此同时，尽管价格暴跌，未平仓合约（OI）却飙升至数月来最高水平。在急剧下跌中未平仓合约的上升，通常意味着新杠杆头寸正在进入市场，而非现有头寸被平仓。
巨额交易所流入、交易量攀升、CVD负值以及未平仓合约飙升，这些因素共同描绘出一幅看跌参与度持续增加的清晰图景。
结论：Injective会是下一个吗？
DeXe的急剧回调凸显出，在长期上涨后一旦交易所流入加速，市场情绪可能迅速转变。如今Injective面临类似的链上状况。Santiment数据显示，近期有180万枚INJ被转入交易所，这是主要DeFi代币中第二大交易所流入量。这增加了交易者可能在多头动能持续消退时进行获利了结的可能性。与此同时，Curve和Uniswap相反的交易所流出表明，这并非DeFi领域的全面出逃。相反，资金似乎在板块内轮动，暗示尽管Injective短期内可能面临下行风险，但整体DeFi市场仍保持活跃，且存在选择性积累行为。