Interactive Brokers Group第二季度净营收同比增长28%至19亿美元，尽管多数报道聚焦于这一头号增长数据，但FM Intelligence的深度分析显示，增长动力来自资产负债表扩张，而非利率上升。完整分析及过去十个季度的数据追踪已在FM Intelligence DataLab门户发布。
保证金贷款增长67%，账户数增长34%
截至6月底，客户保证金贷款达到1085亿美元，同比飙升67%，远超客户账户数34%的增幅（至519万）以及客户权益40%的增幅（至9303亿美元）。每账户借款额约上升24%至20,900美元，保证金贷款占客户权益的比例升至11.7%，为分析期间最高。净利息收入增长23%至10.6亿美元，但净息差从2.07%降至1.93%，连续第六年同比下降，原因是保证金贷款收益率降至4.10%。增长来自更大的资产负债表，而非更高的利率。
下半年预测
根据Interactive Brokers披露的利率敏感度——美元利率每变动25个基点，年度净利息收入变动约8200万美元——FM Intelligence建模得出2026年净利息收入区间为39.5亿至43亿美元，基准情景约为41.5亿美元。各情景取决于利率路径（已从2025年大部分时间的降息预期转向维持或小幅上升）以及客户余额的增长速度。
数字资产传导效应
零售活动的扩大也超出了股市范畴。数字资产流动性提供商Wincent的高级总监Paul Howard表示，Interactive Brokers的业绩证实零售交易在股票、大宗商品和衍生品领域依然活跃，AI驱动工具正降低进入更复杂产品的门槛。他预计数字资产将在下半年发挥更大作用，随着投资者轮动至今年涨势中落后的市场。“我预计加密交易量将在下半年再次突破1000亿美元，”Howard称。这一预测领先于近期数据：据FinanceMagnates.com报道，6月零售订单流反弹，而加密交易则滞后。完整分析、图表及情景表格可在FM Intelligence DataLab门户获取。