近日，对冲基金经理Russell Clark在播客节目《Other People's Money》中发表了一系列颠覆性观点，直言市场最大的投机泡沫不是AI，而是美国国债。他预测10年期美债收益率将升至10%，并认为科技巨头疯狂砸钱搞AI，本质上是防御马斯克的防御性布局。
Clark指出，如果美国政治目标是让年轻人负担得起住房，则需要工资每年增长约7%，实际利率维持在3%左右，这意味着名义利率需升至10%。他援引日本国债的先例，认为美债市场正经历类似崩溃过程。同时，全球储备资产正从国债向黄金迁移。
关于AI资本支出，Clark认为谷歌、微软、亚马逊等巨头并非赌AI未来，而是防御性地保护商业护城河，防止马斯克通过SpaceX等低成本计算设备进入市场。他类比特斯拉崛起，认为不投入资金将重蹈传统车企覆辙。
Clark还将半导体比作70年代的石油，供应受限支撑价格高位。此外，他警告私募信贷领域存在被严重低估的定时炸弹，一旦货币市场收益率达到7-8%，投资者将质疑持有低流动性私人信用基金的必要性。