比特币当前价格较历史高点下跌50%，熊市已持续超40周。一系列长期周期指标表明，市场可能正处于或接近价格和时间周期的低点。本月，比特币兑纳斯达克指数创下历史最高超卖水平，今年2月份兑黄金也创下历史最高超卖水平。此前接近这些极端水平的数据通常预示着长期周期低点的出现，并预示着未来1-3年比特币将取得优异表现。
比特币实际价格目前为5.3万美元，比现货价格低18%。历史上每一次熊市低点比特币价格都低于实际价格，比特币价格历史中只有12%的时间低于实际价格。从这一时间点开始，比特币在1-3年的时间范围内都获得了相当可观的回报。
历史熊市周期通常在历史高点后的第60周左右触底，这意味着本轮熊市周期的低点可能出现在2026年11月底。综合来看，目前各种因素的汇合表明，从现在到2026年12月这段时间可能是一个极具吸引力的长期再囤积比特币时机。
收益递减与有条件投资的必要性
自2021年3月以来，比特币价格一直保持平稳；自2017年11月以来，比特币兑纳斯达克指数也一直保持平稳。经风险调整后，比特币的表现逊于股票指数。过去几个周期中一直为持有者带来收益的被动式、始终做多的策略正在失效，因此需要把握机会，适时增持或减持比特币。
目前，这些信号已经同时出现，并且都指向同一个结论：比特币可能正处于或接近长期周期的价格低点。
指标一：纳斯达克/比特币相对强弱信号
基于纳斯达克100指数与比特币的比率构建的RSI指标显示，当前72.6的水平处于历史最高点，比2022年9月创下的前一个高点68.5高出4.1点。这是纳斯达克指数兑比特币有史以来最严重的超买，换言之，这是比特币兑纳斯达克指数有史以来最严重的超卖。
指标二：长期预期收益
以纳斯达克/比特币RSI指数高于66为标志，在已出现的三次周期中，BTC/USD和BTC/NAS100的预期收益曲线在较长的时间范围内呈现上行不对称。
指标三：黄金/比特币相对强度信号
在黄金/比特币比率上构建类似的指标，2026年2月是黄金/比特币历史上超买程度最高的时期。该指标的预期收益曲线显示，在1-3年的时间范围内，比特币历史表现优于黄金和美元。
指标四：比特币实际价格（链上成本基础）
比特币实际价格估算所有流通中的比特币的链上总成本基础。目前实际价格为53,000美元，比现货价格低18%。比特币现货价格历史中只有12%的时间低于实际价格，且历史上每一次熊市低点都低于实际价格。
指标五：周期时钟
在2013年、2017年和2021年的周期中，比特币价格低点通常出现在历史最高点后的第60周。当前周期处于第40周，如果第60周的形态得以维持，那么比特币的低点将在2026年11月底形成。假设新历史高点在前一个高点后的120周内出现，这意味着在2028年2月之前会出现新的高点。
比特币价格未来走势
结合历史结果和收益递减规律，构建了当前条件下比特币价格走势的可能性。阴影带显示历史重演的可能情景，到2027年和2028年，收益分布将明显转向正向且不对称的上涨趋势。
风险与局限性
每个指标都应根据其自身价值进行评估。这些指标不应被解释为机制和因果关系，而应被视为与历史上长期周期低点同时出现的特征体现。样本量较小，结构变化可能造成背离。RSI信号是相对的，比特币名义价格也可能被股市或黄金价格拖累。
结论
若考虑上述指标，比特币可能处于或接近周期低点，该低点可能在年底前形成，之后将恢复上涨趋势。每个信号都出现在其历史罕见的极端值附近，并预示着未来几年比特币将获得可观的收益。如果低点尚未出现，那么从现在到低点之间的这段时间很可能是一个极具吸引力的长期再积累比特币的区间。