Lombard Finance 近日宣布推出其比特币链上信贷策略（Bitcoin Onchain Credit Strategy），全球做市商 Flow Traders 作为首批机构参与者参与测试。该策略允许 Flow Traders 借入稳定币，同时比特币存款人通过 Cap 平台提供抵押覆盖，并获得承销溢价及金库收益。
根据 Lombard 发布的声明，该产品使市场做市商无需直接在链上抵押自身资产即可借入稳定币。相反，通过 Lombard 的 Bitcoin Earn 金库存入的比特币，为 Cap 信贷平台上的贷款提供独立的抵押覆盖。这一模式将 Flow Traders 的稳定币融资需求与寻求收益的比特币持有者直接连接起来。
Flow Traders 通过以太坊上 Cap 的自动化信贷市场获取稳定币。Bitcoin Earn 存款人提供资产作为贷款抵押，Symbiotic 提供共享安全层。Cap 的文件显示，经过批准的运营商在获得委托人的足够抵押后可以借入储备资产，每个运营商获得独立覆盖，而非多个借款人共享同一抵押池。若贷款低于安全水平，Cap 可清算或罚没委托资产以偿还债务。
Lombard 首席执行官 Jacob Phillips 表示：“通过将借款人从抵押提供者中分离出来，使受监管的机构交易公司首次能够接入链上信贷。” Flow Traders 高管 Michael Lie 补充称，该策略将比特币持有者与“与 DeFi 市场条件相关性较低”的融资需求联系起来。
Bitcoin Earn 作为一个托管型元金库运行，用户可存入 LBTC、BTC.b、WBTC 或原生比特币，并获得 BTCe 收据代币。专业经理人将汇集资产分配至多种策略，目前由 Sentora 管理初始金库，Veda 提供基础设施。Lombard 于 2025 年 2 月推出 Bitcoin Earn，本次新信贷策略成为其内部一项配置。Flow Traders 支付的固定年化溢价为存款人提供额外收益来源，与其他金库策略的浮动收益并存。
Lombard 的文件指出，BTCe 提现最长可能需要 14 天，并以 LBTC 结算，无论最初存入何种资产。公司同时列出了智能合约、策略及流动性风险。Cap 也警告，若运营商抵押不足，委托人面临罚没风险。
在跨链方面，Lombard 使用 Chainlink 跨链互操作协议（CCIP）将 Avalanche 上的 BTC.b 转移至以太坊金库，从而扩大该信贷策略的跨链访问范围。此前 Lombard 已在 2025 年 5 月决定将超过 10 亿美元的 LBTC 和 BTC.b 资产迁移至 CCIP，作为其专属跨链基础设施。BTC.b 的路线图源于 Lombard 于 2025 年 10 月从 Ava Labs 收购该资产及其基础设施。
与传统 DeFi 借贷不同，该试点结构将借款人与抵押提供者分离。Flow Traders 接收稳定币，Bitcoin Earn 存款人提供覆盖，Cap 的合约追踪贷款、抵押水平及潜在清算。Lombard 尚未披露试点贷款的规模、期限、稳定币类型或利率，也未透露其他借款人。此次发布标志着 Lombard 的比特币产品从质押和标准 DeFi 借贷延伸至机构稳定币信贷领域，测试比特币存款人是否能够通过链上结构支持机构融资。