以太坊（ETH）周五承压，下跌超过2%至1900美元下方，零售活动降温。杠杆交易减少表明投资者正在降低市场敞口。然而，美国现货以太坊交易所交易基金（ETF）持续净流入，显示机构需求依然韧性十足。
以太坊未平仓合约随市场回调而下降。衍生品市场近日显现新动能——此前本周初未平仓合约触及290亿美元（6月7日以来最高），但过去24小时下降1.3%至273亿美元。与此同时，永续合约资金费率7月以来多数保持正值，但本周走弱。周四，资金费率短暂转负，为6月下旬以来首次。负资金费率意味着空头向多头支付费用，表明看跌头寸增加。杠杆上升虽可助推更强反弹，但也增加价格意外波动时的清算风险。
尽管近期价格疲软，以太坊的机构需求持续改善。据CoinGlass数据，美国现货以太坊ETF周四录得1490万美元净流入，将连续净流入交易日延长至四天。持续流入表明，即使短期价格动能放缓，机构投资者仍对以太坊保持兴趣。
美国零售与机构情绪呈现分化。Coinbase溢价指数衡量Coinbase与其他主要交易所之间的价差，已连续近三个月处于零下方。负溢价通常意味着美国现货投资者买入需求较弱。分析师常将溢价持续回归正值视为市场整体看涨情绪回归的信号。
以太坊技术面展望：100日均线仍是关键阻力。尽管过去24小时价格下跌，ETH的4小时图仍偏多。截至发稿，以太坊仍交投于20日均线（1837美元）和50日均线（1829美元）之上。这些均线提供短期支撑。然而，看涨动能面临主要障碍——100日指数移动平均线（EMA）位于1937美元附近，该位置多次压制近期反弹尝试。动能指标保持温和正面。相对强弱指数（RSI）约55，显示稳定买入动能但未进入超买区域。MACD线也处于正值区域，但若卖压持续，可能进一步下移。如果买家重获动能并突破即时阻力，ETH可能测试初始阻力位1909美元及100日均线1937美元。日线收盘站稳该均线上方，将为以太坊打开向2108美元及2107美元阻力位延续反弹的空间。下行方面，交易员需关注20日、50日均线等关键支撑。若果断跌破这些水平，短期内ETH可能跌向下一主要支撑区域1741美元。多头需守住结构支撑1524美元，以确保当前复苏不会进一步走弱。
