自2月以来，以太坊价格跌破整体成本基础2300美元后，被视为“便宜”。这意味着更多持有者处于亏损状态，从而降低了抛售压力和下行风险。然而，加密分析公司CryptoQuant警告称，中期内可能仍难以形成持久底部。该公司表示，根据实际价格带指标，若以太坊触及1150美元，则可能标志着市场周期的最终底部。
来源：CryptoQuant
在2022年熊市周期中，山寨币在触及该指标的下轨（绿色虚线）后形成了真正的底部。假设预测成立，这意味着以太坊若从当前1885美元下跌38%，则可能形成持久底部。还有其他三个相对于比特币的信号显示，以太坊仍远未触及最终底部。
首先，基于ETH/BTC交易所流入比率的相对抛售压力仅为过去市场底部水平的一半。目前该指标为0.8，而2020年和2025年底部时降至0.4。
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其次，ETH/BTC MVRV比率也仅处于2020年周期和2025年局部市场底部水平的一半。在这两个时期，ETH在跌至0.025超卖区域后反转。目前该指标略高于0.05，表明远未触发过去市场底部的信号。
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类似地，ETH/BTC ETF持仓比率在下半年首次转为正值，但并未降至2025年的水平。总体而言，只有现货成交量和以太坊实际价格带显示该山寨币被低估且接近过去底部区域。CryptoQuant总结道：“但MVRV和交易所流入尚未达到历史上确认底部的极端水平。因此，最终底部以及随后的ETH表现优异可能仍需更多时间形成。” 尽管如此，目前超过4100万ETH供应处于亏损状态，同时有近相同数量的ETH已被质押，质押比例创下33%的历史新高。强劲的质押需求能否进一步降低下行风险仍有待观察。
来源：Bitwise
最终总结：三个关键指标显示，尽管以太坊低于2000美元看似便宜，但可能远未形成持久底部。2026年质押需求创历史新高，目前超过4000万ETH已被质押，另有超过250万ETH正在排队等待质押。