7月25日，彭博社援引知情人士报道，DeepSeek已暂停正在推进的第二轮融资，并口头告知部分潜在投资者，公司不会按此前预期签署投资协议。暂停部分源于创始人梁文锋对一场闭门会议内容外泄感到沮丧。那场会议发生在首轮融资期间，梁文锋面向潜在投资者谈了将近四个小时，内容涉及商业化、模型路线、算力储备、国产芯片和未来收入。两个月后，一份几万字的录音转写稿开始在网络流传。
按彭博披露的信息，这轮融资只是暂停，并未彻底取消，未来仍可能重启谈判。DeepSeek正在准备的境内IPO也没有被叫停，最快可能今年递交上市申请。今年6月，DeepSeek完成成立以来第一次外部融资，多家媒体披露的金额约500亿元，投后估值约3500亿至4000亿元。首轮刚收官，公司在7月中旬就开始接触投资者，筹划第二轮。路透社7月15日援引另一组知情人士称，公司希望以约5000亿元估值融资，潜在规模最高可能达到500亿元。据报道，部分机构原本预期即将进入签约阶段。这轮融资被认为与算力扩张和IPO计划直接相关。
被泄露的文件显示，那场会议发生在5月20日，整场持续约3小时44分钟。7月22日至23日，这份材料开始在国内科技圈和投资圈传播，随后被大量媒体、自媒体和海外社区转发。据媒体向参与投资DeepSeek的机构核实，确认闭门会确实在5月举行，整体内容真实可信。在梁文锋结束主要发言、会议进入自由提问之前，主持人曾专门提醒参会者不要外传敏感信息。
会议中梁文锋再次强调AGI是公司目标，认为C端用户、B端业务和商业收入只是通往AGI途中的阶段性产物。他还透露了算力和芯片相关的敏感数据，估计DeepSeek过去使用的算力可能只有美国同行的二十分之一，模型整体存在约12至18个月的时间差，未来目标是缩短到3至6个月。转写稿还提到了DeepSeek拥有的等效算力、未来模型所需的芯片规模、华为提供的芯片数量以及性能折算等数字。
为何有底气暂停融资？因为DeepSeek眼下没有现金压力。公司今年之前长期未进行外部股权融资，早期研发主要来自幻方量化的经营收益。首轮融资中梁文锋个人投入约200亿元，腾讯投入约100亿元，宁德时代约50亿元等。融资完成后梁文锋直接和间接控制的权益约为84.29%，外部资本进入后主要决策权仍在他手中。幻方量化旗下基金2025年平均收益率约56.6%，管理规模超700亿元，也为公司提供了支撑。
但钱依然不够。DeepSeek当前旗舰模型V4预览版已发布，随着竞争进入Agent、持续学习以及更大规模模型训练，公司需要更多芯片、数据中心和工程人才。首轮约500亿元规模虽可观，但与美国头部AI公司仍有差距，这也是首轮刚落地、第二轮就迅速启动的原因。截至发稿，DeepSeek尚未公开回应第二轮融资暂停，也未就泄露的转写稿作出说明。